上海国际航空客流量和货邮量有所回升

　　国内航线流量增速受到事件性影响拖累：11月商务活动受到国内重大会议影响有所减少，航线旅客增速出现一定程度的下滑，特别是上半月，估计下滑的幅度更加显著，下半月国内经济逐步企稳，航空需求呈现逐步复苏的态势，使得公司国内航线旅客吞吐量增速有所回升，但全月来看，国内航线增速依然有所下滑；实现旅客吞吐量176.35万人，同比增长5.39%，较10月份增速下滑2.5个百分点左右；中日钓鱼岛事件影响有所缓和，国际航线有所恢复：9月下旬以来中日钓鱼岛事件升级，严重影响中日间人员交流及经贸往来，中日航线需求受到较大的冲击，由于日本航线占公司国际航线的比重预计将达到20%左右，这导致国际航线旅客增速出现显著下滑，10月份国际航线旅客增速出现了-5.4%的负增长；随着中日钓鱼岛事件的影响开始减弱，国际航线旅客出现了一定程度的恢复，全月国际航线实现旅客吞吐量124万人，同比增长回升至2.4%，但我们认为日本航线的影响仍然存在，另外叠加经济下滑对居民收入的滞后影响，导致国际航线整体增速仍然低迷；由于东方航空国际航线增速明显高于上海机场，我们认为这可能是国航或外国航空公司削减了部分航班。

　　航空货邮运输恢复良好：近期经济的逐步企稳，众多新型电子产品发布带来相关出货量增加，航空货运出现了明显的回升；国内货邮运输量同比增长3.1%，较10月份-9.6%的负增长有显著的回升，国际货邮运输量增速同样回升显著，自10月份的-9.8%提升到-0.4%；货邮运输量的回升可能和经济回暖有关。